Argentinian actions: después del boom, llega la hora de las compras selectivas

Captaron la atención de los inversores durante todo 2022. Argentinian stocks are on the podium of profitability en un año en el que hubo más rojos que verdes y, según la mirada y análisis de los expertos, aún tienen camino por recurr. Yes, ahora habrá que ser más selectivo. Analyze sector por sector y, como siempre que se trata de renta variable, tener un horizonte de inversión de mediano a largo plazo.

“Si bien el contexto internacional desde fines de septiembre del año pasado viene favoreciendo la toma de riesgo en países emergentes (por la caída del dollar index del 10.2%, baja en el rendido de los bonos de alto risego), the strong suba que viene registrando el Merval is mainly based on the fact that it begins to focus on a change in the expectations of government policies”, explains Juan José Vázquez, chief executive Research de Cohen.

Pedro Siaba Serrate, Head of Research de PPI, opina: “Sin dudas estamos frente a un año bisagra para la Argentina”. Y added: “A base scenario that planted a change in administration (more pro-market) in the upcoming general elections obliges us to review the notes of other past experiences, when both the bonds and the actions exhibited very interesting returns during the nine months previos, en average. Sin embargo, el frente electoral no minimiza los desafícios que tiene la economía por delante, en especial, ante el alud de pesos que se avista en el horizonte”.

“Sugerimos posicionarse en acciones locales solo para aquellos invesores focuados en el largo plazo, It is indubitable that this year there will be much volatility, due to the macroeconomic risks of our economy, such as the drought, the financing of the curve in pesos, the financing of the deficit in 2023 and the reserves”, remarked Vázquez de Cohen.

Las empresas de energía, como Pampa, son algunas de las más buscadas por los analistas
Las empresas de energía, como Pampa, son algunas de las más buscadas por los analistas

Desde SBS no dejan de resaltar que el panorama es defesifante para 2023, sin embargo, Juan Manuel Franco, chief economist of the group, analyzed: “Los fundamentos de muchas compañías locales mejoraron en los ultimos años, por lo que somos constructiveos en cuanto a inversiones en equity local a mediano plazo”.

José Ignacio Thome, analyst of actions of Grupo SBS, suma una mirada desde el lado técnico: “In the long term, en compración con mercados regionales, la Argentina está rezagada y con espacio para ganar en sus valuaciones pese al rally at the end of 2022″.

En general, los analistas consultados por THE NATION coinciden en qué acciones y sectors tienen más potencial, y las energeticas están en todas las sugerencias. “A simple vista, we prefer sovereign bonds and actions para jugar eltrade electoral’ y commensar a bajar la proportion de corporativos en las carteras”, postula Siaba Serrate.

“Actually, we colocamos un.” 30% in actions for an aggressive profile que quiere exponerse al riesgo argentino este año, siempre y cuando disponga de un horizonte de inversión de al menos un año”, destaca.

Franco y Thome, de SBS, ponen en su lista de acciones a incorporar a la strategy 2023, entre otras, a Pampa Energía (PAMP). “It’s a company that allows us to position ourselves in the energy sector in a diversified manner, which has both gas and electric generation operations”, they analyzed. “The commitment shown by the Government to accelerate the construction of the gas pipeline President Néstor Kirchner (GPNK) will allow in the medium term to solve the logistics bottleneck (the main current problem for the sector) and Pampa will be benefited, allowing it to expand volumes vendidos tanto en el mercado interno como hacia el exterior”, they added.

Transportadora de Gas del Sur (TGS) is another candidate for SBS. “Es la principal y mayor compañía de midstream del país, a key sector in the search for energy self-sufficiency”, explains Thome, and adds: “In addition, it is present in the production and commercialization of natural gas liquids (NGL) both for the local market and for the exportation, permitiéndole diversifyar el riesgo de su operación. Por último, un detalle no menor, será quién esté a charge de operar el gasoducto GPNK una vez finalizado”

El equipo de Cohen also has its selection: “Nos gustan.” defensive sectors linked to the tradable sector, como Aluar, Mirgor y los cedears de Vista y Ternium (empresas argentinas que cotizan en Nueva York). Within the sector utilities, Central Puerto y Pampa. Y en el sector financiero, Byma”.

Finally, la proposal de PPI para inversores que tomen riesgo argentino includes también energeticas y utilitiescombinadas en menor proportion con empresas del sector financiero y de materiales para el sector de la construcción.

“Las expectations sobre una potencial regularización de la situación tarifaria podridán impulsar a las actions del servicios públicos sector”, says Siaba Serrate, quien completa: “Also, we are constructive with the energetic sector favored by the advances in the construction of the key infrastructure to expand the capacity of evacuation of hydrocarbons from the new basin”. Acá las elegidas son YPF, Vista y TGS.

Los bancos son grandes tenedores de deuda sovereigna y lo que suceda con los bonos argentinos siempre es un driver a tener muy en cuenta para ese sector. “Mantenemos una menor exposición que el índice Merval al sector financiero hasta tener major claridad sobre cómo el Gobierno enfrentará la montaña de vencimientos de deuda en pesos este 2023”, explica el experto de PPI. “En el sector de materiales -concluye- preferimos a las cementeras: Loma Negra y Holcim”.

En SBS suman a Ternium Argentina (TXAR) dentro de las empresas relacionadas a los basic materials. “Es líder en el continent en la elaboración de diversos de productos de steel. Destina la major part de su producción al mercado interno aunque su estructura le permite increaser los despachos al exterior ante un scenario de caida en la actividad o ante internationale precios más seductores”, analysis Thome. Ternium also has investments in Ternium México and Usiminas Brasil for a value superior to 50% of the current market capitalization in Argentina.

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