Lula habló de ampliar el gasto social y se terminó su luna de miel con los mercados

BRASILIA.- La ephemera luna de los mercados con el presidente electo de Brasil, Luiz Inacio Lula da Silva, parece haber terminado luego que los inversores mostraron preoccupation ante su deseo de impulsar el gasto social sin haber fijado todavía reglas fiscales a largo plazo ni designar a los responsibles de la política económica.

La moneda brasileña y el indexe bursátil de referencia, el Bovespa, had subido la semana pasada tras la electoral victory de Lula, al disiparse los temores de volatilidad política en la major economía de América Latina.

Pero una phrase del jueves de Lula ante los parlamentarios puto fin a ese enthusiasm: “¿Por qué se hace sufrir a la gente to guarantee this fiscal stability in this country?”asked the president elect.

Ese comentario junto con la falta de claridad sobre sus principales nombramientos ministeriales, llevaron a una dura reevaluación del futuro gobierno.

El piso de Bovespa en San Pablo.
El piso de Bovespa en San Pablo.Reuters

El real y el index de la Bolsa de Valores de San Pablo (Bovespa) increased by 3% and 4%, respectivelyel jueves, y los inversores reclamaron que Lula restablezca reglas firmes para las finanzas públicas después de los grandes deembolsos del actual presidente Jair Bolsonaro durante la pandemic y la temporada electoral.

Sin embargo, el equipo de transición del mandatario electo, affirmed este viernes que la Bolsa paulista volívo a operar con “normalidad” este viernes luego de la fuerte baja. “Today all the financial indicators and the dollar have returned to normality, I believe that yesterday was a speculative movement, something very bad for the country”, declared Gleisi Hoffmann, coordinator of the transition team and PT holder.

Lula had questioned the priority given to algunas macroeconómicas variables, includante un ceilingo de gasto constitucional que ha sido eximido repeatedly con Bolsonaro.

“¿Por qué se habla del techo de gasto, pero no de las questiones sociales?”he asked. “¿Por qué tenemos un objetivo de inflation, pero no un objetivo de crecimiento?”

These declarations merited this Friday also a warning from the head of the Central Bank, Roberto Campos Neto -who will be in office until December 2024-, who defendió enfáticamente la necesidad de un equilibrio fiscal.

Roberto Campos Neto
Roberto Campos Neto

In an event organized by the CFA Society Brasil group, Campos Neto said that the country should be aware of the social problems but also the fiscal balance. “de lo contrario, regrestraremos a un mundo de incertidumbre”.

El funcionario destacó que la dinámica positiva que se observa en el margen para la inflation brasileña debe confirmarse y dependerá de la definición del ancla fiscal del país en el futuro.

Lula’s team negotiated in Congress a space in the 2023 budget to fulfill the social commitments assumed in the campaign, in particular, maintain aid of 600 reales (ones 113 dollars) and increase the minimum salary on top of inflation.

In both cases, debe romper la regla fiscal que impone la ley.

Antes de las declaraciones de Lula, los mercados ya miraban con preoccupation el anuncio de que cuatro economists alineados con el izquierdista Partido de los Trabajadores se incargarán de las presupuestarias como parte del equipo de transition de Lula, entre ellos el exministero de Finanzas Guido Mantega.

Mantega simboliza un periodo de fiscal decontrolduring the Dilma government, with deficits and debt growth”, explained Paula Magalhaes, chief economist of the AC Pastore y Asociados consultancy.

Lula talked about the need to increase social spending.  (AP Photo/Bruna Prado)
Lula talked about the need to increase social spending. (AP Photo/Bruna Prado)Bruna Prado – AP

The negative reaction to the comments of Lula of his transition team is the last example of the immediate and forceful response of investors to the economic proposals of nascent governments -como ocurrió in Great Britain with the short-lived government of Liz Truss-, un contexto mundial de alta inflation, débil crecimiento y bajo deseo de riesgo.

“No sé si hubo un momento Liz Truss para Brasil (el jueves), pero fue una clara de la sensibilidad de los mercados con el tema fiscal”, said Campos Neto.

Lula aún no ha designated a su ministro de Economía y dijo que sólo consideraría la elección de su cabinet después de regres de la cumbre climate COP27 en Egipto la próxima semana

Sus asesores ya están discutiendo con los parlamentarios cómo abrir un espacio para más gastos fuera del techo de gasto, including una posible constitucional enmienda.

“Las señales indican que el espíritu de la (proposal de enmienda) está muy orientado a un nuevo gasto público. Por ahora, no parece haber un plan sobre la procedencia de esos resources y cuáles serán los ajustements largo plazo”, wrote Dan Kawa, director de investments de TAG Investimentos, en una note a clients. “Las señales son terribles”, he added.

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