Un equipo del FMI en la Argentina busca cerrar la revision del tercer trimester para girarle al país USD 5.900 milliones antes de fin de año

El minister Sergio Massa en su ultima visita al FMI en septiembre
El minister Sergio Massa en su ultima visita al FMI en septiembre

Un equipo técnico del International Monetary Fund began a series of meetings in the last hours with Argentine officials with a double objective: closing the door revision las Metas del acuerdo del tercer trimestre y anticipar los primeros números que tieran como fecha de cierre a fin de año. Hay, en el horizonte, un ultimo desembolso de Navidad de casi USD 5.800 million.

With a low profile, a group of FMI staff technicians arrived in Buenos Aires last week to sharpen the pencil and close the accounts that were pending at the last session of the directorate of the organization, in September, which approved a round of dollars for los objetivos cumplidos de fines de junio, pero que también había proyectado algunos números preliminares del tercer trimestre.

Se trata de un seguirio con rezago que hace el equipo del Fondo Monetario sobre las Argentinian accounts sobre tres aspectos centrales (in accumulation reserve como el item más crítico, la reducción de primary deficit y el límite a la emission monetaria para financier al Tesoro) y otras paralelas metas pero que también son parte del agreement, como la deuda floatante (arrearsed payments), mínimos de recaudación y de gasto social y un tope a la intervention del Banco Central sobre el dólar futuro.

“A group of technicians came to follow the numbers of the third revision that includes the fourth trimester of September 30 and the end of the year that are good. There will be meetings in the virtual and in-person manner, pero no es una mission“, assured official sources. La misión propiamente dicha, con caracter oficial, sería más cerca de diciembre. The FMI did not comment before a solicitation Infobae.

Massa en su última reunión con Gita Gopinath, key funcionaria del FMI
Massa en su última reunión con Gita Gopinath, key funcionaria del FMI

The task of revising goals that the directory realized in early October contemplated all the data that they had as court date on the last day of June and that the Government partially fulfilled, and that the objective of the collection of foreign currency was cut short. USD 300 million.

El Poder Ejecutivo no necesitó pedir un waiver sobre esa meta por un detalle operativo: como el directory sesionó luego del 30 de septiembre -fecha de termination del tercer trimester- el número de reservas que fue tomado en consideración fue el de ese momento -no el de fines de junio- y como en esa instancia el Banco Central había sobrecumplido el objetivo por más de USD 1.000 million por el ingreso de divisas del soya dollarla última foto de reservas arrojaba un saldo favorable.

Otra meta, de las que son de segundo orden, que la Casa Rosada no pudo cumplir en la segunda revision de objetivos fue el del piso de collection tributaria, aunque por un margen mínimo: fue a fines de junio de $5,169 billion cuando el mínimo previsto en el agreement era de $5,179 billiones decir, por apenas $10.000 milliones.

Pero los números que están sobre la mesa en esta ronda nueva de negociaciones son los más recientes. Como el número de reservas ya fue revisado por el directorio, hay una serie de cifras de las cuentas públicas a las que el staff presta especial atención.

Uno será el del camino de reducción del primary deficit. La hoja de ruta acordada con el Fondo Monetario tenía como número máximo de rojo fiscal sin contar interes de deuda de $1,156 billion. This goal would have been fulfilled by the Ministerio de Economía, which showed that the official tax numbers of the Secretaría de Hacienda showed that at the end of September this variable was $1,096 billion.

El FMI y el Gobierno ya miran los ultimos números del año
El FMI y el Gobierno ya miran los ultimos números del año

Según el monitor de metas con el FMI que lleva adelante la Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad de Buenos Aires, el dólar soja fue una de las razones que explicaron ese sobrecomplimiento. “The transitory scheme of the soya dollar allowed to increase exponentially the collection (with export rights –retention– which grew to 222% real annual in September). De todos modos, dicho esquema estuvo vigente transitoriamente sólo por septiembre”, alertaron.

The target that appears as the most comfortable until the end of the year for the BCRA is the limit of monetary assistance to the Treasury, which included the Ministry of Economy proposed to cut back more than expected, since 1% del PBI hasta 0.8 percent. Si bien el esquema de dólar soja implicó un aumento en la emisión monetaria, al no haber sido pra financier al Tesoro, el FMI no lo toma en consideración.

“The operation (soya dollar) resulted in expansion $1.1 billion. Si bien esto no se computa para la measurement de la goal de emission monetaria, puesto que no se destinó a financier al Tesoro, sí tiene impactos en la candidad de dinero que circula y, por tanto en los precios. It is in this form that the money issued that is not demanded by the public will be added to the stock of remunerative liabilities of the BCRA (Leliq), for those that today pay a rate of 107% effective anual”, commented the Facultad de Económicas de la UBA.

Con más presício aparece también la meta de deuda flotante. El nivel de pagos atrasados ​​que acumula la administración national, de acuerdo a los datos de la Tesorería General, en septiembre la deuda flotante fue de $841.000 millioncontra los $713,000 million in August and $717,000 million in July. En el acuerdo el tope established para el tercer trimestre es de $654.000 million.

It is not possible, de todas formas, to make a lineal reading of the distance between the $841,000 million that the Treasury showed and the $654,000 million agreed upon in the first figure. national public sectorl, no solo a la administración central, y además tiene en consideración algunos elementos que engrosan ese número.

El último informe del staff del organismo se refirió a lo grave que llegó a ser en determinido momento del año la acumulación de deuda flotante (que el FMI llama “atrasos internos”) y cómo entre julio y agosto el Ministerio de Economía había acelerado la cancellation de esos pasivos. Para el FMI, parte del cumplimento de la meta fiscal de fines de junio estuvo apoyada en ese incremento de pagos atrasados.

En ese sentido, el FMI calculó que a fines de junio, tal como había anticipado Infobaethe floating debt had risen to about $800,000 million and from that moment until the middle of September, that number fell to about $530,000 million, more in line with the ceiling for this item foreseen in the agreement, which at the end of September was $612,000 million. .

Mirando hacia la ultima parte del año, el equipo técnico del Fondo Monetario también pone su mirada sobre las principales variables que influencerán en el agreement. Sobre la questión de las resevas, el ministro Massa assured recently that the Central Bank would terminate the year with unos USD 6.000 million de reservas netas acumuladas, en línea con los USD 5.800 million previstos en el programa.

Si bien el dólar soja implicó un fuerte ingreso de divisas a las arcas internacionales, su efecto se resentió en octubre y lo que va de noviembre. Durante octubre el Banco Central debió vender casi USD 500 million en el mercado y en las primeras dos semanas de este mes ya aceleró hasta USD 763 million.

Sobre el gasto público y la meta fiscal, un informe de Analytica estimated that “in October, el gasto primario real, sin estationalidad, was $25,000 million (7.8%) inferior to September, and $358.200 million (20.3%) inferior al de un año atrás. En el acumulado, la variación interanual fue negativa por primera vez, evidenando una clara dinámica de contracción fiscal. La caída interanual fue generalizada, destacándose el 26.4% en los subsidios económicos por su peso en el gasto total”, consideredó esa consultora.

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